2006年，人民币升不升值？

字号:小中大 2005-12-23

　　2005年7月21日，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。11年来被视为“天经地义”的美元兑人民币1∶8.2765的比价从此颠覆。根据12月22日的最新数据，外汇现货市场人民币汇率收盘价为1美元兑人民币8.0775元。至此，从7月21日汇率放开那一刻至今，人民币累计升幅达到0.401％。

　　一种观点认为，人民币汇率将继续保持稳定，市场对升值预期已经减弱，明年人民币汇率不会出现大的波动。而与此相对应的是，不少海外研究机构和投资银行都预测，明年人民币将出现较大幅度的升值，市场对升值的预期正在不断扩大。

　　或许美国五角大楼的官员们最愿意听到的声音，就是中国人民银行货币政策委员会委员余永定对人民币汇率的看法了：“我们自己要做好准备，特别是给企业和金融机构发出正确的信号，逐渐进行调整。”

　　余永定日前建议，允许人民币汇率的浮动范围加大，并让它双向变动的幅度范围都加大。“如果我们对中国经济增长前景抱有信心的话，我们就不能否定这样一种前景：就是人民币将会逐渐升值。”

　　市场的躁动似乎印证了余永定的这一说法。近两周以来，人民币兑美元汇率一次又一次创下新高，继上周4个交易日连续升向汇改以来的记录高点后，本周人民币涨幅虽有所放缓，但仍无法抑制市场对人民币升值大趋势的预期。

　　汇率背后的博弈

　　2005年7月21日，世界金融市场为之震动———中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

　　具体来说，一是人民币对美元汇率升值2％到8.11元的水平；二是人民币不再盯住美元，改为参考一篮子货币汇率水平进行调整；三是中心汇率以前日收盘价为基础。央行允许人民币在央行设定每日固定汇率上下0.3%间波动。

　　11年来被视为“天经地义”的美元兑人民币1∶8.2765的比价从此颠覆。根据12月22日的最新数据，外汇现货市场人民币汇率收盘价为1美元兑人民币8.0775元。至此，从7月21日汇率放开那一刻至今，人民币累计升幅达到0.401％。

　　为了使人民币汇率更加市场化，增加汇率弹性，扩大汇率波幅，11月24日，国家外汇管理局发布公告，在银行间市场引进美元做市商制度，并决定于2006年初推出即期询价交易方式。11月25日，央行与10家国内银行首次进行了60亿美元的货币掉期操作。“事实上，实行做市商制度可以增加银行的自主权，汇率的波动以及升值可能就有比较大的幅度。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰如此认为。

　　但中国渐进式改革的方针并未得到美国的认同。日本野村证券的首席经济学家辜朝明预计，美国要求人民币再度升值“可能在12个月之内，或稍微长一点时间”。12月9日，美国政府经济特使来到中国，他的使命是传达美国政府对中国政府“不耐烦”的情绪，同时向中国提交了一份6个月内调整好经济的时间表。美国政府的“不耐烦”源自美国“双赤字”的不断扩大。据了解，布什已把降低经常账户赤字列为最关心的目标之一。

　　12月19日，美国财政部负责国际事务的副部长亚当斯在接受访问时更直截了当地表示，“我们希望看到中国有更多的举措。我们认为他们会在新的一年里加快行动，履行自己的承诺，加大人民币汇率的灵活性。”

　　不难看出，连亚洲通行货币都还算不上的人民币，已成为国际社会关注的焦点，这是因为它被国际社会过多赋予了解决全球经济失衡问题的重任。“人民币必须升值”、“中国的汇率机制必须更具弹性”——这类“旁敲侧击”的语句在2005年度频繁出现在各类国际级会议中。美国、日本、欧盟和国际货币基金组织一遍又一遍地敦促，中美纺织品谈判、七国集团G7会议、20国集团G20会议、美财长斯诺访华以及美国总统布什访华等等，人民币汇率一次又一次成为各种会议的重要议题。

　　而中国政府对人民币升值的看法也在逐渐演进，从最初的完全排斥“升值论”，到“小幅升值无损整体经济”，再到“将长期缓慢地升值”。本月19日，中国银监会主席刘明康在发表演讲“中国有自己的路线图”后答记者问时表示，人民币将会升值，但人民币汇率过高或过低都不是中国所希望看到的，中国在人民币升值问题上有着“详细”的计划。