1、 2012年众机构谨慎乐观中偏爱家纺与男装类公司

2011年A股交易落下帷幕，虽然沪深两市均出现不同程度的下跌，但仍有619只个股跑赢大盘（上证指数年跌幅21.68%）。纺织服装板块流通股本加权平均股价年度下跌17.53%，整体跑赢市场，且有12只股票实现逆市上涨，表现出良好的防御性，良好业绩是支撑行业表现的主动因。看来牛市赚钱，熊市也一样能赚到钱，关键是如何选股，如何布局。

2、说三道四话五趣—纺织服装上市公司三季报及全年业绩预告大盘点

12月14日，上证指数最低跌至2333点，已经跌穿2001年6月14日的最高点2245.43点，这意味着，10年后上证指数又回到了原点。与此同时，纺织服装指数跌至1817点，同样逼近2001年6月27日的最高点1803.96点。

2011年服装企业的上市冲动

2011年，服装企业似乎进入上市“井喷期”。

已经上市的美邦服饰董事长周成建已排在最新的福布斯全球富豪榜第307位。上市的诱惑激励着大批公司前赴后继。更多因规模小而不能在短期内实现上市的企业，产生了联合重组之念，欲结盟打造资本大船。

最近几年内的上市纺企财报喜人：探路者总资产增长225%，营业收入增长39%，净利润增长69%；美邦服饰总资产增长146%，营业收入增长42%，净利润增长61%。

2011年上市的服装企业总揽

内地服装类企业成为今年A股IPO(首次公开发行股票)申请上会被否的重灾区。据统计,今年以来,共有11家服装类企业IPO申请上会,其中有6家被否,过会率仅45%。平安证券一位投行人士认为,存货周转率出现快速下降或导致销售和财务等风险是该类企业今年IPO申请被否的重要原因之一。

2010年—至今上市企业特点：

1、多数在深交所上市；

2、上市企业的所在地不再集中于某些区域；

3、上市企业类型更加多元化，中国首个童装品牌上市、首个户外运动品牌上市；首个B2C电子商务服装品牌上市；首个女装品牌上市。

2011年IPO失败的企业：

被否的背后：

服装企业上市50%被否率背后：IPO审核趋严

记者发现，根据Wind资讯的统计，从2011年1月1日至11月11日，证监会共审核了283家公司的IPO（首发），其中，有219家被通过，占比达77.39%，未通过的有54家，占比19.08%。但粗算下来，今年到目前为止，服装行业的IPO通过率只有约50%。

服装企业IPO（首发）接连被否，这是一种什么信号？一位保荐人代表就向本报表示，现在证监会对服装类企业的上市要求提高了。

各阶段的特点：

上个世纪上市企业的特点：·大多企业以生产制造起家；
                            ·大部分选择在上交所上市；
                            ·大部分产业中心已经偏移服装行业。

2000—2005年上市企业特点：·大多企业有生产制造背景；
                              ·均选择在上交所上市；
                              ·以男装品类为主。

2006—2009年上市企业特点：·上市密集期，近20家服装企业上市；
                              ·上市企业集中在浙江和福建晋江地区；
                              ·主要选择在深交所和港交所上市；
                              ·上市企业主要是以经营运动品牌为主；
                              ·上市企业类型呈现多元化；
                              ·出现几家市值不错的优质上市企业。

2010年—至今上市企业特点：·多数在深交所上市；
                              ·上市企业的所在地不再集中于某些区域；

                          ·上市企业类型更加多元化。

随着资本作为竞争力的价值逐渐显现，李凯洛认为，中国服装(000902,股吧)企业资本运作即将进入第五波段。资本快速进入传统行业，将以前所未有的力度改变传统企业的思维和运作方式，引爆商业势能，进而改变和影响中国服装产业发展路径。

服装企业如何进入资本市场？目前境内上市流程有四个步骤：第一是改制设立，通过调查确立中介机构进行改制，设立股份有限公司，时间在6个月以上。第二个步骤是上市辅导与材料制作，中介机构进行全面的净值调查，签订辅导协议，中国证监会辅导验收，同时中介机构制作申报材料。第三是发行审核，中介机构将上市公司材料送到中国证监会发行部或者创业板部，由这两个部门审核，审核时间为6~9个月。第四个步骤是发行上市，企业取得证监会批文之后进行公告询价，定价发行，挂牌上市，时间为1~2个月。

如今，一大批的企业拼着命的要上市，而另一边却有声音说“上市并不好”。报喜鸟集团董事长吴志泽曾表示，上市后让品牌知名度迅速提高，目前国内拥有上亿股民，股票上市后，每天有大量股民关注着公司的股票，宣传效果比在央视打广告还要好。那么，企业上市到底好不好？

对于前述的企业在申请上市过程中暴露出的不同问题，某证券公司投行部人士分析，可能是由于企业自身改制不彻底，导致留下短期难以改变的隐患；或是部分纺织服装企业上市筹备时间短，又缺乏专业机构的指导，导致自身没有及时意识到管理机制的缺漏。

上市所带来的令人炫目的财富效应和严格的信息披露制度，要求拟上市企业要准备和学会适应阳光下生存，否则任何细小纰漏和瑕疵都有可能带来巨大伤害。面对上市热潮，与其冲动一搏，不如“静”“静”思考：一个“静”是平静，能够平心静气、认真准备、练好内功；另一个“静”是安静，可以保持低调和缄默、少说多做。

目前中国服装行业竞争非常激烈，行业入门槛也较低，因此是否具备强大的核心竞争力一定程度上决定了服装类企业的上市前景。研发设计能力关系到服装类企业的产品定位和时尚捕捉能力，企业的发展潜力和销售潜力，因此拟上市服装类企业需要加大研发投入。渠道建设过快导致资金链紧绷的现象说明管理能力还有待提高，单店盈利能力还有待提升。

原料价格波动考验企业成本风险控制能力已是纺织行业的老问题，多年来未得到很好的解决。纺织业未来发展仍将面临这一旧痛。　　

棉价大跌一度引起A股市场上相关个股的股价上扬。市场人士认为，棉花等原料成本在纺织企业生产成本中占比最高，价格下跌自然有助于企业提升业绩。

著名时尚产业经济研究专家李凯洛：企业通过上市可以获得的好处显而易见：融到资金，实现快速、大规模的发展。

UTA时尚管理集团总裁杨大筠：上市是把双刃剑，并非评价服装企业的唯一标准。比如，对于做个性化的品牌而言，上市的意义并不大。

中国企业家论坛主席田源：中国几百万家公司全变成国际化企业是不可能的。但是，出上千家跨国公司则是一种需要和必然。

安踏副总裁张涛：上不上市并不重要，一家能持续盈利并保持稳定增长的企业，就是好企业。

中国服装协会秘书长王茁：有多少好品牌被VC搞苦，被上市逼坏，双刃剑加不归路。不上市同样也成好公司，比如Mars、Armani。

As one创意总监邱梓豪：中国对上市的理解有点片面，上市的目的就是追求全球化，这只是在数字上的全球化，而不是企业产品全球化。

服装企业上市成功后，资本市场巨大的资源配置效应反过来又加速了行业洗牌，从管理模式、公司治理等各方面会拉开上市公司与非上市公司的差距。近年来，这种上市“马太效应”在时装行业中日渐凸显。本期我们来谈谈这些服装上市公司是怎样转化他们的财富的，同时，看看个别国际品牌的上市情况。

时近年底，全国各大商场的服装销售进入旺季，以深圳服装为代表的品牌服饰尤为畅销。来自深圳服装行业协会的统计表明，深圳服装正在成为国内最受欢迎的服装品牌。 然而，对于深圳服装企业而言，忙着在全国布局，提高市场占有率，只是品牌战略中的一个方面。深圳服装企业有更高的目标和追求——通过新的变革，向强势服装品牌迈进。

伴随着国内为了抑制通货膨胀而施行的紧缩性金融政策，未来中国服装企业的融资前景恐怕难有实质性改善。毫无疑问，2012年，中国服装行业和其他许多行业一样，面临着如何过冬的问题，但综合对比欧美市场发展经验，结合国内发展实际，可以预计在未来5-10年内，中国服装市场总体容量依然会处于较高速发展阶段。